多事件持續催化 ，存儲國產化進程加速
美光審查事件落地，有望加快存儲國產化進程。伴隨三星2023第一季度利潤暴跌96%，存儲業務虧損達3萬億韓元 ，三星正式宣布存儲芯片減產，由于存儲產品庫存達到頂峰，存儲價格至 2023年3月中旬已減產 20%。
跌至低谷，為減少虧損，長江存儲也正式宣布存儲晶圓漲價3-5%，外媒報道鎧俠與西部數據將加快合并事宜談判以增強競爭力。存儲賽道供給格局持續優化，靜待下游需求景氣度回暖。
價格、庫存拐點漸顯，AI服務器、車載等領域空間廣闊
自 2022 年初以來存儲下游需求不振引發供需錯配，廠商競相出貨導致存儲價格持續下跌。 2023Q1存儲產 品價格繼續下跌，伴隨下游筆電需求回暖、AI應用浪潮襲來與汽車市場景氣度上升，疊加龍頭企業減產停止價格跌勢，預計價格在 2023Q2 環比跌幅持續縮小，存儲產品價格有望迎來拐點 。海外存儲大廠如美光 、海力士相繼縮減資本支出并降低產能利用率，國內廠商庫存拐點逐漸顯現。根據我們測算，2023年全球AI 服務器存儲市場規模為81億美元，預計2026年能達到492億美元，23-26年CAGR為82.5%，AI服務器帶來的增量主要體現在對大容量DDR、HBM、SSD 產品的拉動。車載存儲方面，根據 Yole 數據，2027年車載存儲市場規模達到125億美元 ，2021-2027年CAGR為20%，隨著美光產品被禁，車載存儲領域的國產替代進程將繼續加快。
存儲產業鏈國產化勢在必行
通過對產業鏈主要玩家減產動作、庫存及價格逐漸見底等觀測，我們認為當前存儲行業已進入筑底階段，具有估值底部復蘇預期，并且在美光審查落地、長存 NAND 產品小幅提價等催化下，我們在當前時點看好存儲產業尤其是國產化進程加速 ，在景氣度反轉前提下，格局未來有望呈現國產化加速的局面?；诋a業配套及國產化替代等邏輯，我們認為存儲產業投資重點看三條主線：1)建議關注國內存儲芯片材料設備、設計、晶圓及代工廠、模組、封測等產業鏈 相關廠商； 半導體設備供應商； 封測廠商 。2) 利基存儲及配套芯片 IC 設計 廠商。3) 國產化產業鏈； 晶圓代工廠； 封測； 分銷廠商。
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南大光電：江蘇南大光電材料股份有限公司誕生于國家“863”計劃，創辦于 2000 年，成長于國家“02-專項”,2012年8月7日在深圳證券交易所創業板掛牌上市（股票代碼 300346)。二十多年來，公司一直緊跟國家發展戰略， 圍繞前驅體材料（包含 MO 源）、 電子特氣和光刻膠三項核心電子材料進行奮 斗，并形成三大核心業務布局 。公司在江蘇蘇州、浙江寧波 、安徽全椒、山東淄博、內蒙古烏蘭察布設立研發生產基地，在北美設立營銷技術服務分公司，產品廣泛應用于制備 IC、LCD、LED、OLED、功率器件、半導體激光器等領域。
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